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2007.04.20 上海證券報 周宏
基金一季度大規模增持機械、交通運輸、石化類股票
54家基金管理公司旗下的311只基金一季度季報今天披露完畢。統計顯示，連續高比例配置近一年的食品飲料、房地産等行業個股，當季遭到基金大規模減持，減持比例接近所持份額的四分之一。與此同時，機械、交通運輸、石化等大市值行業獲得基金的青睞。
非常明顯，基金在一季度內大規模的調倉行爲，目的正是爲了增持過去曾經低配的股票，同時減持曾經的重倉品種。
基金踏空
一季度熱門行業
今年一季度漲幅的前八大行業，基金投資比例全面低於市場基準，這個局面或許解釋了基金一季度表現較爲疲弱的原因。
來自WIND資訊的統計，今年一季度跑贏市場的前十大行業中，除了批發零售行業，基金的配置規模較大外，其餘的配置比例都低於市場水平。
這其中包括今年一季度大幅上漲的紡織服裝業、石油化學塑膠業、建築業、電子業、造紙印刷業、綜合類、其他製造業、農林牧漁業、醫藥生物製品業。儘管，基金在一季度內一度增加配置，但總體投資規模仍然偏小。
而與此同時，在一些流通市值規模較大的行業中，基金整體配置偏大，而恰恰這些行業的表現一季度不甚理想。
大規模減持
核心重倉行業
在不斷對過去忽視的一些行業追加倉位的同時，基金同時對部分重點行業進行減持，其中，包括一些過去一年始終“高持”的行業———房地産、食品飲料以及採掘行業。這樣的操作會給基金未來的淨值表現帶來怎樣的變化，目前尚難以斷定。
其中，對食品飲料的行業減持尤其明顯，當季度基金對食品飲料的相關股票大幅度減倉，涉及資金175億元。其中，貴州茅臺減持3.27個百分點（占流通股比例），五糧液減持了6.82個百分點，張裕減持了4.19個百分點，山西汾酒減持了13.4個百分點，只有瀘州老窖獲得了9.8個百分點的加倉。
另外，基金在房地産股上也撤出了接近150億的投資。其減持物件主要是金融街、金地集團、上實發展。相反，龍頭股萬科的倉位相當穩定。另外，保利地産獲得了接近流通盤15個點的增持。這相當程度的表明了，基金在當前房市遭遇調控的背景下，所作的投資選擇。
金融、機械行業
最耐人尋味
有意思的是，基金在金融行業和機械行業上的投資頗耐人尋味。
在幾大表現落後的行業中，金融行業是表現最差的大類行業。但基金對於金融行業的增持也最爲堅決。當月，基金在原有的投資比例上，繼續大幅度買入金融股，推高了資産配置比例。截至3月末，基金持有的金融股資産已經達到1376.88億元，占其股票總投資的18.38%。
這其中，基金對於工商銀行和民生銀行的抛售比例較大。而招商銀行、浦發銀行和華夏銀行則獲得了比例不同的增持。其中浦發銀行的增持比例超過其在外流通股本的15%。
證券股中，基金對於中信證券大幅增持，對於宏源證券大幅減持。總體上明顯增倉。
對於新上市的保險股票，基金配置同樣積極，中國人壽和中國平安獲得了接近100億元的重點投資。
而在A股市場和基金都一致看好的機械股上，基金的加倉幅度相當大。但是截至3月末，基金在機械行業上的配置仍舊低於市場配置要求。這顯然是因爲，前期配置規模過低，相當數量基金對於機械行業的景氣程度判斷有誤所致。
基金一季度大規模增持機械、交通運輸、石化類股票
54家基金管理公司旗下的311只基金一季度季報今天披露完畢。統計顯示，連續高比例配置近一年的食品飲料、房地産等行業個股，當季遭到基金大規模減持，減持比例接近所持份額的四分之一。與此同時，機械、交通運輸、石化等大市值行業獲得基金的青睞。
非常明顯，基金在一季度內大規模的調倉行爲，目的正是爲了增持過去曾經低配的股票，同時減持曾經的重倉品種。
基金踏空
一季度熱門行業
今年一季度漲幅的前八大行業，基金投資比例全面低於市場基準，這個局面或許解釋了基金一季度表現較爲疲弱的原因。
來自WIND資訊的統計，今年一季度跑贏市場的前十大行業中，除了批發零售行業，基金的配置規模較大外，其餘的配置比例都低於市場水平。
這其中包括今年一季度大幅上漲的紡織服裝業、石油化學塑膠業、建築業、電子業、造紙印刷業、綜合類、其他製造業、農林牧漁業、醫藥生物製品業。儘管，基金在一季度內一度增加配置，但總體投資規模仍然偏小。
而與此同時，在一些流通市值規模較大的行業中，基金整體配置偏大，而恰恰這些行業的表現一季度不甚理想。
大規模減持
核心重倉行業
在不斷對過去忽視的一些行業追加倉位的同時，基金同時對部分重點行業進行減持，其中，包括一些過去一年始終“高持”的行業———房地産、食品飲料以及採掘行業。這樣的操作會給基金未來的淨值表現帶來怎樣的變化，目前尚難以斷定。
其中，對食品飲料的行業減持尤其明顯，當季度基金對食品飲料的相關股票大幅度減倉，涉及資金175億元。其中，貴州茅臺減持3.27個百分點（占流通股比例），五糧液減持了6.82個百分點，張裕減持了4.19個百分點，山西汾酒減持了13.4個百分點，只有瀘州老窖獲得了9.8個百分點的加倉。
另外，基金在房地産股上也撤出了接近150億的投資。其減持物件主要是金融街、金地集團、上實發展。相反，龍頭股萬科的倉位相當穩定。另外，保利地産獲得了接近流通盤15個點的增持。這相當程度的表明了，基金在當前房市遭遇調控的背景下，所作的投資選擇。
金融、機械行業
最耐人尋味
有意思的是，基金在金融行業和機械行業上的投資頗耐人尋味。
在幾大表現落後的行業中，金融行業是表現最差的大類行業。但基金對於金融行業的增持也最爲堅決。當月，基金在原有的投資比例上，繼續大幅度買入金融股，推高了資産配置比例。截至3月末，基金持有的金融股資産已經達到1376.88億元，占其股票總投資的18.38%。
這其中，基金對於工商銀行和民生銀行的抛售比例較大。而招商銀行、浦發銀行和華夏銀行則獲得了比例不同的增持。其中浦發銀行的增持比例超過其在外流通股本的15%。
證券股中，基金對於中信證券大幅增持，對於宏源證券大幅減持。總體上明顯增倉。
對於新上市的保險股票，基金配置同樣積極，中國人壽和中國平安獲得了接近100億元的重點投資。
而在A股市場和基金都一致看好的機械股上，基金的加倉幅度相當大。但是截至3月末，基金在機械行業上的配置仍舊低於市場配置要求。這顯然是因爲，前期配置規模過低，相當數量基金對於機械行業的景氣程度判斷有誤所致。
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