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2007/03/23   上海證券報

年報披露目前已進入集中期,從目前社保基金的投資品種來看,繼續青睞業績穩定良好的能源、機械、非周期性行業等上市公司,並且對於具有高分紅方案的個股出現了一定的增倉,可以發現其一貫的安全增值作風依然沒變。

有色金屬類的關注程度很高,尤其是整體上市的
S蘭鋁,共有四家組合持有,其中兩家還同時看中了雲鋁股份,而其他如焦作萬方、吉恩鎳業、錫業股份等個股倉位沒有變化,從這些個股的情況看,S蘭鋁正在實行股改與整體上市計劃,由於停牌時間較長,預計股改完成復牌後會迎來良好的價值回歸,同時其他個股則都具有良好的分紅預案,並且年報業績都基本兌現,符合社保投資的原則。

另一個重倉持有的則是機械製造行業,尤其是子行業中的汽車零部件業,包括宗申動力、寧波東睦、貴航股份、濱州活塞等四家個股被重倉持有,這些個股雖然業績水準參差不齊,有些甚至還處於微利狀態,但大都具有行業龍頭、產能擴張、增資等題材,因此未來預期仍是相當良好的。而與之形成明顯對比的是房地產行業,雖然受到調控壓力,房地產未來的業績預期持續向淡,但依然有招商地產、保利地產、津濱發展、華發股份、天創置業等五家個股出現社保身影,並且龍頭品種招商地產共有三家組合重倉持有,從投資可能性分析來看,一方面人民幣持續升值對房地產的利好始終存在,另一方面房地產行業良好的盈利能力以及具有的如土地增值、奧運等熱門概念也是比較重要的因素。

食品、批發零售等非周期性行業共有
6家個股進入社保視線,其中的蘇寧電器增倉幅度較大,這些個股的入選說明消費升級、商業連鎖等題材得到了較多的關注。此外一些傳統的防禦性行業如醫藥、高速公路等也都有所配置。

從社保基金的組合情況來看,
102組合的表現比較活躍,減持了深圳機場、華夏銀行,較大程度地增加了S蘭鋁、山東高速、深高速的倉位,其他如104105106組合等也出現一定的倉位調整,不過多數以小幅增倉為主,總體來說遭到減持額度較大的個股也僅有像宜華木業、絲綢股份等靜態估值相對較高並且業績增長不明顯的個股。這也說明瞭社保組合的運作方式是穩健,甚至是幾近保守的,追求的是長線增值的潛力,而不在於波段性的價差。所以基本上可以說,社保重倉的個股在長線範疇內相對安全的,前提在於普通投資者能否有同樣的心態和資金成本去應對而已。
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