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2007/03/19 京華時報
上周五，深證綜指已率先創出歷史新高，滬指重新回到3000點大關前，滬指、深成指等有望在“疑慮”中創出歷史新高。央行加息成爲熱點問題，基金業人士圍繞加息對股市的影響展開了討論。
基金熱議央行加息
上周，中國人民銀行宣佈自2007年3月18日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。記者瞭解到，加息對市場的影響有兩種觀點：
空方觀點：屋漏偏逢連陰雨
廣發基金投資總監朱平表示，本次加息的效果可能會比前兩次大，起碼在心理上是這樣的，這是由於本次加息與往次在背景上有三點不同：
首先，此次加息時間上非常快，相對來講在一定程度上還是出乎多數投資者的預料，表明中國經濟正按照市場經濟的模式在運作；第二，目前的國際背景與以往相比也有了很大的不同，比如說，美國受到次級貸風暴等各種因素影響，經濟環境已經大不如前，國際股市的走弱也對國內股市形成了壓力；第三，國內股票市場已經今非昔比，顯而易見，3000點加息和1300點加息市場反應肯定是不一樣的。
儘管加息對多數行業形成利空，但由於流動性的嚴重過剩，市場的反應還是很難做出判斷。
東吳基金策略研究部副總監陳憲表示，就對股市的影響，加息的影響將更多的體現在各行業方面，比如鋼鐵股、房地産等一些資産負債率高的企業，勢必將加大經營成本，而對一些技術密集型公司而言，影響將會不大。從短期走勢來看，可謂是屋漏偏逢連陰雨，由於期貨交易管理條例正式通過，期指亮相指日可待，大盤將面臨雙重壓力的考驗，這樣有可能會低開高走，但恐難以再現前幾次上調存款準備金率的那種強勢翻紅走勢。從中期看，3000點將很可能成爲二季度股市的高位區，投資者切不可盲目追高。
多方觀點：不會改變走牛趨勢
中郵創業基金經理許煒對記者說：“加息對實體經濟和資本市場影響不大,對流動性收緊作用基本無效,信號意義大於實質意義，反而使懸在市場上空的加息之劍落地,消除近期的利空陰影。”
證券市場專業人士方泉表示，本次加息央行主要是針對流動性過剩問題所採取的手段，將會直接對銀行股産生負面影響，他建議銀行股應依然按照價值型選股的原則。對於股票市場整體而言，他認爲大盤會在短期下跌後仍然維持原來的走勢。本次加息在投資人預測之中，對股市影響是有限的，不會改變整體走牛的趨勢。
基金重倉股向次新二線藍籌股轉移
滬市綜指、50指數上周的下跌幅度分別爲0.25％和1.71％，深市綜指、100指數的上漲幅度分別爲1.87％和0.52％，受基礎市場行情影響，多數股票型基金和偏股型基金淨值小幅下跌，平衡型基金小幅上漲，基金總體表現平穩。
銀河基金研究中心分析師王群行分析，股票市場行情下跌，封基的績效表現便不理想，16只基金的淨值增長，25只基金的淨值折損，漢鼎、金鑫、普惠的周淨值增長率分別爲2.14％、1.79％和1.37％，之後再也沒有淨值增長率高於1％的基金了。從市場特徵來看，滬市基金的績效表現較好，前16只基金中有10只是上海的；從到期情況來看，多數即將到期的基金淨值略有增長，這可能與一些基金降低了股票投資比例有關。在周淨值損失幅度較多的基金當中，公佈了分紅方案、或者剛剛分過紅利的基金佔有多數，這再一次說明了高額分紅對於基金短期績效的較爲嚴重的傷害，再次把如何做好分紅、維持基金淨值的平穩波動、基金公司不能夠老是只顧自己的管理費收入等問題擺在了市場面前。
銀河基金研究中心分析師馬永諳指出，有一個現象值得關注，由於之前基金重倉股表現不盡如人意，不少基金重倉股的表現差於大盤，上周低價股快速上漲，雞犬升天的行情得到改觀，基金重倉股中有一部分出現企穩、回升的趨勢，普跌趨勢得到局部改觀，我們推斷市場不出現意外的話，基金會迎來更好的上漲時機。現在基金重倉股已經出現分化，一部分板塊形勢好轉，經過一段時間的調整，重倉股的頹勢得到扼制。地産、金融板塊上周整體表現還可以，比前幾周的表現好很多。另外，二線的以高成長性支撐的價值型股票，在高成長性和結構改變的情況下，價值不容低估，屬於次新的二線藍籌股票，這些股票會在基金未來的持倉中占比較大的比例，目前基金正在積極地向這些方向進行調倉。綜合考慮，基金原有重倉股的表現已經到底，加上基金開始積極向高成長性支援下的價值型股票調倉。基金表現不如大盤的情況會在未來幾周得到改觀。
上周五，深證綜指已率先創出歷史新高，滬指重新回到3000點大關前，滬指、深成指等有望在“疑慮”中創出歷史新高。央行加息成爲熱點問題，基金業人士圍繞加息對股市的影響展開了討論。
基金熱議央行加息
上周，中國人民銀行宣佈自2007年3月18日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。記者瞭解到，加息對市場的影響有兩種觀點：
空方觀點：屋漏偏逢連陰雨
廣發基金投資總監朱平表示，本次加息的效果可能會比前兩次大，起碼在心理上是這樣的，這是由於本次加息與往次在背景上有三點不同：
首先，此次加息時間上非常快，相對來講在一定程度上還是出乎多數投資者的預料，表明中國經濟正按照市場經濟的模式在運作；第二，目前的國際背景與以往相比也有了很大的不同，比如說，美國受到次級貸風暴等各種因素影響，經濟環境已經大不如前，國際股市的走弱也對國內股市形成了壓力；第三，國內股票市場已經今非昔比，顯而易見，3000點加息和1300點加息市場反應肯定是不一樣的。
儘管加息對多數行業形成利空，但由於流動性的嚴重過剩，市場的反應還是很難做出判斷。
東吳基金策略研究部副總監陳憲表示，就對股市的影響，加息的影響將更多的體現在各行業方面，比如鋼鐵股、房地産等一些資産負債率高的企業，勢必將加大經營成本，而對一些技術密集型公司而言，影響將會不大。從短期走勢來看，可謂是屋漏偏逢連陰雨，由於期貨交易管理條例正式通過，期指亮相指日可待，大盤將面臨雙重壓力的考驗，這樣有可能會低開高走，但恐難以再現前幾次上調存款準備金率的那種強勢翻紅走勢。從中期看，3000點將很可能成爲二季度股市的高位區，投資者切不可盲目追高。
多方觀點：不會改變走牛趨勢
中郵創業基金經理許煒對記者說：“加息對實體經濟和資本市場影響不大,對流動性收緊作用基本無效,信號意義大於實質意義，反而使懸在市場上空的加息之劍落地,消除近期的利空陰影。”
證券市場專業人士方泉表示，本次加息央行主要是針對流動性過剩問題所採取的手段，將會直接對銀行股産生負面影響，他建議銀行股應依然按照價值型選股的原則。對於股票市場整體而言，他認爲大盤會在短期下跌後仍然維持原來的走勢。本次加息在投資人預測之中，對股市影響是有限的，不會改變整體走牛的趨勢。
基金重倉股向次新二線藍籌股轉移
滬市綜指、50指數上周的下跌幅度分別爲0.25％和1.71％，深市綜指、100指數的上漲幅度分別爲1.87％和0.52％，受基礎市場行情影響，多數股票型基金和偏股型基金淨值小幅下跌，平衡型基金小幅上漲，基金總體表現平穩。
銀河基金研究中心分析師王群行分析，股票市場行情下跌，封基的績效表現便不理想，16只基金的淨值增長，25只基金的淨值折損，漢鼎、金鑫、普惠的周淨值增長率分別爲2.14％、1.79％和1.37％，之後再也沒有淨值增長率高於1％的基金了。從市場特徵來看，滬市基金的績效表現較好，前16只基金中有10只是上海的；從到期情況來看，多數即將到期的基金淨值略有增長，這可能與一些基金降低了股票投資比例有關。在周淨值損失幅度較多的基金當中，公佈了分紅方案、或者剛剛分過紅利的基金佔有多數，這再一次說明了高額分紅對於基金短期績效的較爲嚴重的傷害，再次把如何做好分紅、維持基金淨值的平穩波動、基金公司不能夠老是只顧自己的管理費收入等問題擺在了市場面前。
銀河基金研究中心分析師馬永諳指出，有一個現象值得關注，由於之前基金重倉股表現不盡如人意，不少基金重倉股的表現差於大盤，上周低價股快速上漲，雞犬升天的行情得到改觀，基金重倉股中有一部分出現企穩、回升的趨勢，普跌趨勢得到局部改觀，我們推斷市場不出現意外的話，基金會迎來更好的上漲時機。現在基金重倉股已經出現分化，一部分板塊形勢好轉，經過一段時間的調整，重倉股的頹勢得到扼制。地産、金融板塊上周整體表現還可以，比前幾周的表現好很多。另外，二線的以高成長性支撐的價值型股票，在高成長性和結構改變的情況下，價值不容低估，屬於次新的二線藍籌股票，這些股票會在基金未來的持倉中占比較大的比例，目前基金正在積極地向這些方向進行調倉。綜合考慮，基金原有重倉股的表現已經到底，加上基金開始積極向高成長性支援下的價值型股票調倉。基金表現不如大盤的情況會在未來幾周得到改觀。
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