close
2007/05/16 財經 傅濤 范軍利
[提要]國際投資者對中國市場的分歧越來越大，各家QFII均出現不同程度地額度空餘。最近兩個月在中國股市持續上揚的同時，國際投資者正通過QFII渠道減持A股。5月的第二周，國際投資者共計從EPFR中國股票基金中累計撤出了5.74億美元資金，這是中國概念股基金自2007年1月中旬以來首次出現淨流出的現象。
美國基金研究機構——新興市場投資基金研究公司（EPFR）通過對全球範圍內近萬隻投資基金的跟蹤調查，5月的第二周，國際投資者共計從EPFR中國股票基金中累計撤出了5.74億美元資金。該公司表示，這是中國概念股基金自2007年1月中旬以來首次出現淨流出的現象。
各家QFII均出現不同程度地額度空餘，這與往年爭相申請追加投資額度形成較大反差；國際投資者對中國市場的分歧越來越大。
5月14日，里昂證券中國研究部主管劉煒向《財經》記者透露，包括里昂證券在內的多家QFII額度開始出現剩餘。這表明，最近兩個月在中國股市持續上揚的同時，國際投資者正通過QFII渠道減持A股。
“據我所知，最近各家QFII均出現不同程度地額度空餘情況。與往年爭相申請追加投資額度形成較大反差。”劉煒稱，這是里昂證券自兩年前獲批QFII資格以來首次發生剩餘額度。
同日，一家管理全球15億美元的中國概念基金公司投資經理告訴記者，出於對中國股市持續上漲所隱含風險的擔憂，一些歐美投資者近日紛紛致電公司詢問中國經濟形勢及A股走勢。“雖然我們做了很多工作，堅定投資者對中國經濟的信心，但投資者近日贖回比例仍達5%。”
據美國基金研究機構——新興市場投資基金研究公司（EPFR）通過對全球範圍內近萬隻投資基金的跟蹤調查，5月的第二周，國際投資者共計從EPFR中國股票基金中累計撤出了5.74億美元資金。該公司表示，這是中國概念股基金自2007年1月中旬以來首次出現淨流出的現象。
近期，包括高盛、摩根士丹利、瑞士信貸在內的多家國際投行紛紛對中國A股階段性風險發表“放空”言論。摩根士丹利中國策略分析師婁剛在近期一篇投資策略報告中指出，A股市場已明顯過熱，股指過高，監管層應快速採取更大膽措施，避免全球乃至中國股市歷史上曾出現過的大調整所帶來的破壞性影響。
“國際投資者對中國市場的分歧越來越大。” 劉煒表示，年初，國際投資者尚認爲中國市場具有投資潛力，但第一季度的大升浪已使中國大陸與周邊地區股市相比，出現較高溢價。投資者會考慮將資金從中國大陸轉向亞洲其他國家，如韓國、日本。
劉煒認爲，種種迹象表明中國A股市場已出現泡沫，最主要的證據是大量散戶湧入市場。資料顯示，2007年4月，A股單月新增開戶數已經超過前兩年的新增開戶數總和。里昂證券從券商交易席位成交量估算，目前散戶資金約占A股成交量的60%-70%。
“從各國歷史經驗看，這是市場見頂的信號。”劉煒說，此前A股因強勁的流動性支援而繼續上漲，但未來7個月內A股資金的供求關係可能發生變化。據悉，過去12個月內，新基金募集投入股市的資金約4510億元，同期A股IPO的募資總額爲2730億元，流入資金遠大於流出資金，A股上漲主要是由資金流動的不平衡導致。
里昂證券預測，未來7個月內，國內新發基金可能達到近3850億元，同期A股IPO募資總額約3860億元；同時，大約有9290億元的非流通股解禁上市流通，這一因素將逐漸扭轉此前的不平衡狀態。
“5月與10月將成今年股市的兩大門檻。”劉煒表示，大小非減持將在5月迎來創紀錄的天量，而該資料在10月將達到2500億歷史新高。統計顯示，2007年5月限售股的解凍額度已上升爲1311億元，比3月的780億元增加了531億元，增幅達68.08%，創歷史最高水準。
目前，A股平均市盈率爲34倍，香港H股爲16.6倍，這意味著目前A股、H股實際年收益率分別約爲3%、6%。前者已低於目前國內長期債券約3.6%年收益，後者則高於目前美國長期債券約4%的年收益率。“從這裏可以看出，目前A股價格確實很貴了。”劉煒稱，“3%已接近目前國內存款2.8%年利率，在加息預期下，國內銀行儲蓄流入股市套利的空間已經很小。”
[提要]國際投資者對中國市場的分歧越來越大，各家QFII均出現不同程度地額度空餘。最近兩個月在中國股市持續上揚的同時，國際投資者正通過QFII渠道減持A股。5月的第二周，國際投資者共計從EPFR中國股票基金中累計撤出了5.74億美元資金，這是中國概念股基金自2007年1月中旬以來首次出現淨流出的現象。
美國基金研究機構——新興市場投資基金研究公司（EPFR）通過對全球範圍內近萬隻投資基金的跟蹤調查，5月的第二周，國際投資者共計從EPFR中國股票基金中累計撤出了5.74億美元資金。該公司表示，這是中國概念股基金自2007年1月中旬以來首次出現淨流出的現象。
各家QFII均出現不同程度地額度空餘，這與往年爭相申請追加投資額度形成較大反差；國際投資者對中國市場的分歧越來越大。
5月14日，里昂證券中國研究部主管劉煒向《財經》記者透露，包括里昂證券在內的多家QFII額度開始出現剩餘。這表明，最近兩個月在中國股市持續上揚的同時，國際投資者正通過QFII渠道減持A股。
“據我所知，最近各家QFII均出現不同程度地額度空餘情況。與往年爭相申請追加投資額度形成較大反差。”劉煒稱，這是里昂證券自兩年前獲批QFII資格以來首次發生剩餘額度。
同日，一家管理全球15億美元的中國概念基金公司投資經理告訴記者，出於對中國股市持續上漲所隱含風險的擔憂，一些歐美投資者近日紛紛致電公司詢問中國經濟形勢及A股走勢。“雖然我們做了很多工作，堅定投資者對中國經濟的信心，但投資者近日贖回比例仍達5%。”
據美國基金研究機構——新興市場投資基金研究公司（EPFR）通過對全球範圍內近萬隻投資基金的跟蹤調查，5月的第二周，國際投資者共計從EPFR中國股票基金中累計撤出了5.74億美元資金。該公司表示，這是中國概念股基金自2007年1月中旬以來首次出現淨流出的現象。
近期，包括高盛、摩根士丹利、瑞士信貸在內的多家國際投行紛紛對中國A股階段性風險發表“放空”言論。摩根士丹利中國策略分析師婁剛在近期一篇投資策略報告中指出，A股市場已明顯過熱，股指過高，監管層應快速採取更大膽措施，避免全球乃至中國股市歷史上曾出現過的大調整所帶來的破壞性影響。
“國際投資者對中國市場的分歧越來越大。” 劉煒表示，年初，國際投資者尚認爲中國市場具有投資潛力，但第一季度的大升浪已使中國大陸與周邊地區股市相比，出現較高溢價。投資者會考慮將資金從中國大陸轉向亞洲其他國家，如韓國、日本。
劉煒認爲，種種迹象表明中國A股市場已出現泡沫，最主要的證據是大量散戶湧入市場。資料顯示，2007年4月，A股單月新增開戶數已經超過前兩年的新增開戶數總和。里昂證券從券商交易席位成交量估算，目前散戶資金約占A股成交量的60%-70%。
“從各國歷史經驗看，這是市場見頂的信號。”劉煒說，此前A股因強勁的流動性支援而繼續上漲，但未來7個月內A股資金的供求關係可能發生變化。據悉，過去12個月內，新基金募集投入股市的資金約4510億元，同期A股IPO的募資總額爲2730億元，流入資金遠大於流出資金，A股上漲主要是由資金流動的不平衡導致。
里昂證券預測，未來7個月內，國內新發基金可能達到近3850億元，同期A股IPO募資總額約3860億元；同時，大約有9290億元的非流通股解禁上市流通，這一因素將逐漸扭轉此前的不平衡狀態。
“5月與10月將成今年股市的兩大門檻。”劉煒表示，大小非減持將在5月迎來創紀錄的天量，而該資料在10月將達到2500億歷史新高。統計顯示，2007年5月限售股的解凍額度已上升爲1311億元，比3月的780億元增加了531億元，增幅達68.08%，創歷史最高水準。
目前，A股平均市盈率爲34倍，香港H股爲16.6倍，這意味著目前A股、H股實際年收益率分別約爲3%、6%。前者已低於目前國內長期債券約3.6%年收益，後者則高於目前美國長期債券約4%的年收益率。“從這裏可以看出，目前A股價格確實很貴了。”劉煒稱，“3%已接近目前國內存款2.8%年利率，在加息預期下，國內銀行儲蓄流入股市套利的空間已經很小。”
全站熱搜
留言列表
專家這麼說 (3)
